今年二季度，QFII资金积极关注AI投资机遇。根据目前已披露的A股上市公司2026年半年报，QFII资金二季度新增持有国瓷材料、宏发股份、中材科技的市值均在10亿元以上，二季度国瓷材料、中材科技分别涨超230%、130%。同时，QFII资金也在持续挖掘中小市值个股的投资机会，外资机构二季度扎堆持有的美诺华、晓程科技等，7月以来均有明显的反弹。

部分外资公募机构认为，8月中上旬市场的超跌反弹叠加了宏观、流动性的边际改善因素，是风险偏好与流动性的渐进修复窗口，但反弹斜率可能有限，目前市场缺乏清晰且有容量的板块性主线。投资策略上，短期可在缩量回踩中低位布局，聚焦有基本面支撑的方向；中期来看，科技硬件“量增”逻辑的主导品种或仍是核心。

针对AI板块调仓换股

Wind数据显示，截至8月18日，QFII二季度新增持股的A股上市公司已超过120家。

宁德时代是目前QFII二季度新增持股市值最多的个股，瑞士联合银行集团二季度新进宁德时代第八大流通股东，二季度末持股数量为2736.66万股，持股市值高达107.55亿元。值得注意的是，这是瑞士联合银行集团继2018年年报后，首度现身宁德时代的前十大流通股东。

而近期宁德时代因回购股份事项披露的股东持股情况显示，截至8月5日，瑞士联合银行集团已退出宁德时代的前十大流通股东行列，宁德时代第十大流通股东的持股数量为2389.28万股，侧面反映出瑞士联合银行集团7月以来对宁德时代已有减持动作。

此外，QFII二季度新增持股市值超10亿元的个股还有MLCC概念股国瓷材料、输变电设备龙头宏发股份、玻纤龙头中材科技等；受益于二季度AI硬件端的单边行情，国瓷材料涨幅超过230%，中材科技也涨超130%。

二季度，摩根士丹利国际股份有限公司新进国瓷材料、中材科技的第八大股东，二季度末持股市值分别为9.69亿元、4.39亿元。此外，施罗德环球基金系列中国A股新进国瓷材料第九大股东，二季度末持股市值为8.44亿元；高盛国际、瑞士联合银行集团新进中材科技第七、十大股东，持股市值均超4亿元。

同时，QFII资金二季度在AI投资上也有止盈操作。截至二季度末，摩根士丹利国际股份有限公司、瑞士联合银行集团退出天孚通信的前十大股东，一季度末两家机构的持股数量分别为810.34万股、419.35万股，而二季度末天孚通信第十大股东的持股数量为385.10万股，反映出两家外资机构均有明显的减持动作。

持续掘金小市值品种

二季度，QFII资金持续致力于挖掘小市值个股的投资机遇，其扎堆持有的达实智能、美诺华、晓程科技等最新市值均在200亿元以内。

截至二季度末，达实智能的前十大股东中有四席为外资机构，巴克莱银行有限公司、高盛国际、摩根士丹利国际股份有限公司、摩根大通证券有限公司分别新进第五、六、九、十大股东。

据半年报介绍，达实智能为国内领先的智慧空间服务商，基于自主研发的AIoT智能物联网平台、智能终端产品及相关应用系统，为用户提供全生命周期的智慧服务，产品及解决方案广泛应用于企业园区、医院、城市轨道交通、数据及算力中心等领域。

美诺华二季度末的前十大股东中，也涵盖了瑞士联合银行集团、阿布达比投资局、摩根士丹利国际股份有限公司、巴克莱银行有限公司，四家外资机构分别新进第七、八、九、十大股东。据介绍，美诺华是一家综合性国际医药科技制造型企业。在7月以来医药板块回暖的情况下，美诺华股价涨超30%。

同样，7月以来反弹明显的晓程科技也是外资机构扎堆布局的个股。截至二季度末，高盛国际、瑞士联合银行集团、摩根士丹利国际股份有限公司、巴克莱银行有限公司分别新进晓程科技第五、七、八、九大股东。资料显示，晓程科技坚持黄金矿产、清洁能源光伏、集成电路芯片设计三大产业协同发展。7月以来，晓程科技股价反弹超27%。

不仅如此，部分外资机构还现身ST股的前十大股东行列。截至二季度末，瑞士联合银行集团分别为ST迪瑞、ST八菱的第六大股东。高盛国际、摩根士丹利国际股份有限公司分别为*ST网达的第五、八大股东。近期因回购事项披露的股东持股情况显示，截至7月20日，高盛国际已退出*ST网达的前十大股东榜单，而摩根士丹利国际股份有限公司在二季度的持仓基础上继续小幅增持，同时美林证券国际有限公司新进*ST网达第七大股东。

行情进入震荡消化期

随着A股进入回调后的震荡区间，摩根资产管理认为，目前市场处于向下有支撑、向上缺催化的平衡状态，短期反弹或已进入震荡消化期，指数大概率以时间换空间，对后市不悲观，但需保持节奏克制。

中期来看，摩根资产管理认为，8月仍是风险偏好与流动性的渐进修复窗口，但反弹斜率可能有限，目前缺乏清晰且有容量的板块性主线；海外货币政策预期仍有折返，AI产业趋势无根本利空，但算力硬件能否开启新一轮强趋势取决于Coding之外场景爆发的验证，向上重估需等待新叙事。

摩根士丹利基金认为，8月中上旬市场的超跌反弹叠加了宏观、流动性的边际改善，这些因素未来仍有望起到积极作用，但行情的本质可能会由超跌反弹转向行业驱动，这将导致行情结构化特征更为明显——可能只有少部分板块上涨，同一板块内部仅部分细分领域有较好表现。行业叙事延续的背景下，科技仍会是众多资金超配的领域，但内部将从普涨转向分化，需聚焦核心龙头及边际变化领域。

投资策略上，摩根资产管理建议，短期可在缩量回踩中低位布局，聚焦有基本面支撑的方向。中期来看，科技硬件“量增”逻辑主导品种或仍是核心，包括半导体设备、材料、封测以及PCB上游材料链、存储、光通信等板块；医药创新产业链业绩与政策背书扎实，或是过渡期主线的有力竞争者；机器人板块具备独立叙事弹性，可关注企稳信号；锂电储能作为景气修复方向，龙头回购与旺季排产有望构成支撑；银行、电力等红利资产有望在震荡期帮助降低组合波动。